区域性股权交易市场（以下简称“区域股权市场”），俗称四板市场，是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，也是地方政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台。 随着新三板市场横空出世，地方性股权交易市场应运而生并不断升温。为此，国务院办公厅于2016年初出台《关于规范发展区域性股权市场的通知》，首次明确了区域性股权市场的制度安排。2017年初国务院常务会议进一步就区域性股权市场建设做出四项决定：一是促进区域股权市场规范发展；二是各省（区、市）和计划单列市只许设立一家区域股权市场；三是实行合格投资者制度；四是落实监管责任。这是国家层面关于区域股权市场的顶层设计，完善多层次资本市场体系，推进金融供给侧结构性改革的重要举措，对于促使金融更好服务实体经济转型升级，便利中小微企业股权融资，贯彻创新驱动发展战略，促进大众创业、万众创新，具有重要意义。 根据国务院部署，中国证监会于2017年5月发布《区域性股权市场监督管理试行办法》，对区域股权市场的市场定位、企业挂牌和发行条件、交易方式、运营和监管责任做出具体规定。 （一）区域股权市场与新三板市场的异同 区域股权市场和新三板相对于沪深两市，都属于场外股权交易市场，新三板市场是全国性股权交易市场，全称为全国中小企业股份转让系统。区域股权市场省级政府批准设立，服务本地企业股权融资的柜台交易场所。从市场规则和业务处理上存在5个主要区别： ①交易标的不同。新三板是单一的股权交易平台，交易标的是非上市股份有限公司的股权；区域股权市场交易品种可以是公司股票、股权和可转换债券。有的还与产权交易合署，进行企业债权、专利技术和知识产权交易。 ②挂牌公司不同。新三板的挂牌公司必须是符合条件的非上市股份有限公司，区域市场不限公司组织形式，股份公司、有限公司、甚至拥有经营性国有资产的事业单位，都可以成为交易主体。 ③管理机构不同。新三板目前由全国中小企业股份转让系统有限责任公司实行自律监管，中国证监会实行统一监管；区域市场由省级地方政府负责监管并确定履职部门，中国证监会负责工作指导、监督和协调。 ④交易制度不同。新三板股票交易以主办券商为枢纽，投资者买卖挂牌公司股票，应在主办券商开立证券账户和资金账户，并与主办券商签订股票买卖委托代理协议；区域市场无须通过券商中介，只要在运营机构的督导下进行交易即可。 ⑤市场准入标准不同。新三板对挂牌条件、公司治理结构、财务指标、信息披露等方面监管都比照上市公司的要求，只是在具体标准上有所降低；区域市场监管规则由各地主管部门制定，通常没有太多限制，仅对国有资产的转让有严格的评估程序和标准。 (二)区域股权市场发展概况 随着金融市场深化改革和多层次资本市场建设进展，特别是“双创”活动兴起、新三板火爆刺激，各地政府对区域股权市场建设十分重视，至2016年底，全国建成运营的区域性股权市场40余家，进场挂牌企业 16000多家，展示企业58000多家，各类融资共6800多亿元。金融资源集中地区如深圳、上海、广州、北京等平台挂牌数明显高于中西部。 区域股权市场平台服务功能一般包括企业股票发行、股权融资、股权登记托管、私募债备案、债券转让、权益产品交易等专业服务。有的还可以为挂牌企业提供培训、咨询、辅导、融资对接等增值服务。 为了适应不同发展阶段企业的金融服务需求，各地市场内部按照分层原理，依据企业发展阶段、资产规模或科技含量等条件，进行企业类型内部分层，按照分层提供差异化企业培育和市场服务。例如北京的“展示板” “孵化板”，上海的“Q板” “E板”等。有的还结合“双创”设立了创新板、大学生创业板等。有的按照地区或或产业特色设立专板，如福建海峡两岸股权交易中心的台资板、广州金融高新区股权交易中心的华侨板、安徽股权托管交易中心的科技农业文旅板、宁夏股权托管交易中心的农业优势板、哈尔滨股权交易中心的养老板等。 各省市区政府为培育区域股权市场综合施策，鼓励中小微企业、各类金融机构和中介服务单位进场，运用挂牌补助、贷款贴息等手段，吸引企业入市挂牌。并对企业和参与各方组织开展下列市场服务： ①为入市企业提供改制辅导、管理培训、管理咨询、财务顾问服务； ②组织投资者参与企业证券发行路演推介，或者促成投融资双方资源对接活动； ③向投资人提供企业研究报告和尽职调查信息； ④提供证券买卖居间介绍、信息咨询、登记结算等相关服务。