问题标题 | 股权投资基金的募集渠道是什么? |
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问题答案 |
在我国,由于股权基金市场总体上还不成熟,尚未形成主流的资金供给渠道。从近年已设立的基金看,政府和私企(及其老板)是基金投资两大主力,各类机构投资者和形式包括:
(1)政府直接投资支持。根据国家发展改革委、财政部等《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》,大多通过财政专项基金投入引导资金,或由政府融资平台公司投资PE带动社会资本。
(2)民间投资。随着中国股权投资市场的快速发展,民间资本——主要是来自私营企业或以老板个人名义踊跃进军私募股权投资。2010年5月国务院发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,鼓励民间投资进一步扩大投资领域和范围,民间投资的发展无疑将进一步扩大股权投资基金的资金来源。
(3)养老基金。2008年,全国社保基金理事会正式对外宣布,“全 国社保基金投资经发改委批准的产业基金和在发改委备案的市场化股权投资基金,总体投资比例不超过全国社保基金总资产(按成本计)的10 %。”按照该投资政策,全国社保基金于2008年投资了弘毅投资产业基金和鼎晖股权投资基金。2010年初,社保基金再投资于中信产业投资基金、IDG、联想投资及弘毅投资,进一步加大了在股权投资领域的投资配比。此外,社保基金的境外投资范围也将扩大至对私募股权基金和未上市公司的直接股权投资。
(4)保险。2010年8月初,中国保监会下发《保险资金运用管理暂行办法》,随后又于9月颁布《保险资金投资股权暂行办法》,将保险资金从事股权投资政策放开。目前,国内已有多家保险公司准备进军PE投资领域。
(5)信托。2008年中国银监会发布《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》,允许信托公司以固有资金参与私人股权投资信托计划,为私募股权投资基金管理公司与信托公司合作发行私人股权信托投资产品设置了准入门槛。
(6)证券。2008年,中国证监会对证券公司投资私人股权或发起设立股权投资基金试点范围进一步扩大,多家证券公司获得直接投资试点资格。
(7)基金的基金(FOF ),即母基金。2010年12月28日,由国家开发银行和苏州创业投资集团共同发起设立规模高达600亿元人民币母基金——国创母基金,为我国股权投资基金开辟了新的募集渠道。
股权基金的筹集方式不同于普通基金,有些采用资金承诺方式。基金管理公司在设立时并不一定要求所有投资人按承诺金额一次出资到位。当管理者发现合适的投资机会时,提前一定的时间进行“呼叫”,即通知投资者按比例入资。如果投资者未能及时投入资金,按照协议他们将会被处以一定的罚金。因此,基金宣称的筹集资本额有些仅为承诺资本额,并非实际投资额或者管理资金数额。
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